Les prix des cabinets d'expertise-comptable

Introduction

Caractéristiques des transactions

  • Typologie des transactions
  • Statut des acquéreurs
  • Profil des acquéreurs

Prix de cession

  • Critères géographiques
  • Dispersion des prix
  • Prix de cession selon la typologie des transactions
  • Prix et rentabilité
  • Observation sur les dossiers étudiés par INTERFIMO

 

L’étude 2015 des prix des cabinets d’expertise comptable met en évidence une légère progression des prix de cession. La fourchette des valorisations courantes s’est resserrée, la majorité des transactions s’inscrivant entre 74% et 100% du chiffre d’affaires (HT).

La nature des prestations et les circonstances de la cession sont les critères de valorisation les plus discriminants.

La méthode d’évaluation par le chiffre d’affaires, qui peut paraître rudimentaire pour des experts-comptables, financiers avertis, reste incontournable du fait de nombreuses opérations de rachat par des sociétés d’expertise comptable en phase de croissance externe ; ces groupes, qui cherchent à acquérir des parts de marché, sont de facto conduits à raisonner en chiffre d’affaires, plutôt qu’en rentabilité.
Mais l’expert-comptable acquéreur du cabinet et son banquier sont, eux, portés à une approche de la valeur financière du cabinet fondée sur la rentabilité et la capacité de remboursement du repreneur.
Ce raisonnement doit aussi être privilégié dans le cadre des associations ; car là, le vendeur a tout intérêt à se préoccuper du confort financier d’un acquéreur avec qui il sera associé durant plusieurs années.


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