Environnement économique mondial de mai 2026
La prolongation du blocage du détroit d’Ormuz commence à peser sur l’économie mondiale, en ravivant les pressions inflationnistes sans remettre, à ce stade, en cause la trajectoire de croissance. Aux États-Unis, l’investissement continue de soutenir l’activité, tandis que les perspectives se détériorent pour les ménages. L’Europe demeure plus exposée au choc énergétique, alors que les pays asiatiques cherchent à en limiter les effets. Les banques centrales ont choisi la prudence, mais les marchés anticipent désormais un changement de cap et de nouvelles hausses de taux directeurs. Les marchés actions ont été soutenus par la thématique de l’Intelligence Artificielle et par les solides résultats du premier trimestre des entreprises américaines. Le dollar s’est légèrement déprécié, sans pour autant soutenir l’or, qui poursuit son repli. Le pétrole reste très volatil et évolue autour de 100 dollars le baril.
Etats-Unis : une économie qui résiste malgré le choc énergétique
Aux États-Unis, le produit intérieur brut (PIB) a progressé de 2 % au premier trimestre, un rythme inférieur aux attentes mais qui témoigne d’une économie encore robuste. La consommation a légèrement ralenti, mais les ventes au détail ont rebondi en mars, soutenues par des achats toujours dynamiques malgré la hausse du prix de l’essence. Le marché du travail reste bien orienté, avec un taux de chômage stable à 4,2 % et des demandes d’allocations chômage proches de leurs plus bas niveaux de l’année. Les investissements liés à l’intelligence artificielle continuent de soutenir l’activité, tandis que les indicateurs d’activités avancés indiquent une expansion de l’activité et un optimisme des entreprises. Le Fonds Monétaire International (FMI) prévoit une croissance des États-Unis pour 2026 à + 2,3 %. L’inflation demeure persistante, avec un indice des prix de la consommation à 3,5 % sur un an, et la Réserve fédérale a laissé ses taux inchangés dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %.
Zone euro : le choc énergétique freine l’activité
L’économie européenne reste fortement pénalisée par le choc énergétique, dans un contexte où la croissance du premier trimestre progresse de + 0,8 % en variation annuelle, un rythme inférieur aux prévisions. Dans le même temps, les indicateurs d’activité d’avril confirment le ralentissement de l’économie, même si le secteur manufacturier continue de mieux résister que celui des services. Le taux de chômage de la zone euro, quant à lui, est resté inchangé à 6,2 %.
L'inflation de la zone euro est remontée plus que prévu, passant à 3% en avril, contre 2,6 % en mars 2026, tandis que l’inflation cœur (hors énergie et produits alimentaires) ne réagit pas encore et remonte seulement à 2,2 %. Dans ce contexte, la Banque centrale européenne a maintenu inchangés ses taux directeurs, avec un taux de dépôt à 2 %, traduisant une attitude prudente face à un environnement économique encore fragile.
Pays émergents : le Japon tire son épingle du jeu / la Chine reste plus contrastée / la croissance est solide en Inde
Malgré le choc énergétique, l’économie japonaise donne des signes positifs en avril 2026, avec des indicateurs d’activité bien orientés et un climat des affaires toujours robuste. Les entreprises, dans l’industrie comme dans les services, affichent un sentiment globalement positif. La faiblesse du yen continue de soutenir les exportations, mais l’inflation accélère et le taux de chômage est remonté à 2,7%. La Banque du Japon a laissé ses taux inchangés à 0,75 %.
L’économie chinoise semble moins impactée par la crise énergétique que par l’effet des droits de douane américains et européens. En Chine, le PIB a progressé de 5 % au premier trimestre, la production industrielle a augmenté et les indices d’activités se sont améliorés, mais les ventes de détail restent fragiles et les exportations ont reculé. Le taux de chômage des grandes villes est resté stable à 5,4 %, tandis que la banque centrale a maintenu une politique accommodante.
L’Inde conserve une dynamique économique robuste en avril 2026, avec des indicateurs d’activité toujours bien orientés et portés par la demande intérieure. En revanche, la demande étrangère, ralentit, sous l’effet des tensions au Moyen-Orient et de la faiblesse du tourisme entrant. L’inflation repart nettement à la hausse, à 3,88 % en mars, son plus haut niveau depuis janvier 2023 Chine.
Stratégie AMUNDI – Achevé de rédiger le 13 mai 2026
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