Environnement économique mondial de juin 2025
En mai, l’économie mondiale évolue dans l’incertitude de la guerre commerciale initiée par les États-Unis. Les indicateurs avancés montrent que les perspectives se sont légèrement améliorées, mais il est encore trop tôt pour voir un impact réel des droits de douane américains sur l’inflation et la consommation. L’Europe reste sur un rythme de faible croissance et la Chine tente de relancer la demande intérieure en assouplissant les conditions monétaires. Un léger optimisme émerge sur les marchés d'actions, soutenu par de bons résultats d'entreprises. Cependant, les taux d'intérêt américains augmentent, et le dollar commence à baisser, reflétant une défiance des investisseurs.
Etats-Unis : entre incertitude, résilience et désinflation
L’économie américaine montre une résilience inattendue malgré une forte incertitude sur la politique commerciale, bien que des signes de faiblesse apparaissent, notamment sur la confiance des ménages. La publication du produit intérieur brut (PIB) du 1er trimestre a montré une contraction de -0,2 % en variation annualisée pour la première fois en 3 ans. Le moral des ménages s’améliore, avec un taux de chômage stable à 4,2 % et des créations d’emplois qui montrent que l’incertitude générée par D. Trump n’a pour l’instant pas modifié les anticipations des entreprises. L'inflation américaine continue de baisser, avec un indice des prix à la consommation à 2,3 % en glissement annuel en avril. Face à ces incertitudes économiques, la Réserve Fédérale a décidé de maintenir ses taux directeurs entre 4.25% et 4.5%.
Zone Euro : faible croissance et taux d’intérêt en baisse
La zone euro continue de croître lentement, avec une croissance du PIB de +1,2 % en variation annuelle au 1er trimestre, légèrement en dessous des attentes et une prévision de +0,8% pour l'année 2025. L'Allemagne montre une légère accélération de sa croissance à +0,2% (contre -0,2% au T4 2024), tandis que la France et l'Italie affichent également des signes d'amélioration. La confiance des consommateurs se détériore nettement fin mai. Avec un taux d'épargne des ménages supérieur à 20%, l'Allemagne devient le premier créancier mondial, dépassant le Japon. L'indice des prix à la consommation de la zone euro a progressé de +2,2%, avec une inflation sous-jacente (hors prix des produits alimentaires et de l'énergie) à 2,7% en avril, légèrement au-dessus des prévisions. En réponse à la faiblesse de l'économie et à la proximité de sa cible d'inflation, la Banque Centrale Européenne (BCE) a réduit son taux de dépôt de 2,5% à 2,25%. Cette baisse des taux soutient l'économie, tandis que les plans d'investissement public en Allemagne améliorent les perspectives de croissance.
Pays émergents : la croissance sous pression de la guerre commerciale
La guerre commerciale menée par les Etats-Unis a affecté les perspectives économiques dans les principaux marchés asiatiques avec une contraction de l’activité en Chine et au Japon. Le taux de chômage officiel en Chine reste stable à 5,1 %, tandis que les ventes de détail ont augmenté de 5 %. La déflation (baisse continue et auto entretenue du niveau général des prix) se poursuit avec une baisse des prix à la production de 2,7 %. La Banque populaire de Chine a réduit les taux d'intérêt pour stimuler l'économie. Parallèlement, le Japon a connu une contraction du PIB au premier trimestre, avec un recul de -0,2 % en glissement trimestriel, pénalisé par la faiblesse des exportations.
Stratégie AMUNDI – Achevé de rédiger le 5 juin 2025
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